El conflicto abierto en Irán tras el ataque conjunto de Estados Unidos e Israel contra el régimen de Teherán ha añadido un nuevo foco de inestabilidad a un escenario geopolítico ya complejo. Aunque la magnitud de sus consecuencias dependerá de la duración y la intensidad de los enfrentamientos, lo cierto es que los mercados energéticos y financieros ya están mostrando señales de tensión.
Para España, el impacto podría sentirse principalmente en el precio de la energía y en el riesgo de un nuevo repunte inflacionario, aunque también existen posibles implicaciones comerciales tras las advertencias del presidente estadounidense, Donald Trump, por la negativa del Gobierno español a permitir el uso de las bases militares de Morón y Rota durante esta operación.
El petróleo y el gas reaccionan al cierre del estrecho de Ormuz
Uno de los factores que más está alterando los mercados energéticos es el cierre del estrecho de Ormuz, un punto estratégico por el que transita aproximadamente el 20% del petróleo y del gas natural licuado transportado por vía marítima en el mundo. A esta situación se suman los ataques iraníes a refinerías y plantas de producción de gas licuado en el Golfo Pérsico, lo que añade más presión al suministro global.
Mientras el bloqueo del estrecho se mantenga durante unas semanas, se prevé que el precio del barril de Brent se sitúe entre los 75 y los 85 dólares. Sin embargo, si las hostilidades se prolongan y se amplían los ataques contra infraestructuras energéticas, el crudo podría superar los 100 dólares por barril, según estimaciones de Eurasia.
En el mercado del gas, las previsiones tampoco son tranquilizadoras. Goldman Sachs calcula que los precios del gas en Europa podrían aumentar hasta un 130% si el bloqueo de Ormuz continúa. A ello se añade la decisión de Catar de detener parte de su producción de gas natural licuado tras los ataques sufridos en dos de sus instalaciones, lo que incrementa la competencia entre compradores europeos y asiáticos.
“El impacto en la producción y en las rutas de transporte que impulsa el encarecimiento del gas también repercute directamente en el precio de la electricidad, especialmente en mercados marginalistas como el español, muy sensible a este tipo de shocks”, explica Eduardo González, socio responsable de Energía de KPMG en España. Además, los niveles de almacenamiento de gas, reducidos tras el invierno, podrían intensificar la presión sobre los precios eléctricos.
Más presión inflacionaria y dudas para la inversión
A pesar de la tensión en los mercados energéticos, España no afronta un riesgo inmediato de desabastecimiento, principalmente por la diversificación de sus fuentes de suministro. En el caso del petróleo, apenas el 10,6% del crudo procede de Oriente Medio, mientras que Estados Unidos, Brasil y México concentran más del 41% del total importado.
Una situación similar se da en el gas. Solo el 2,6% del gas natural licuado que importa España procede de Oriente Medio, siendo Argelia y Estados Unidos los principales proveedores. Sin embargo, el carácter global del mercado del gas implica que la competencia por los cargamentos aumentará, lo que puede repercutir en los precios.
Este escenario se complica además por la futura prohibición de la Unión Europea de importar gas ruso a partir de 2027, lo que obligará a acelerar la diversificación del suministro energético. En el caso español, las importaciones de gas ruso ya han disminuido del 21,3% en 2024 al 11,5% en 2025, tendencia que previsiblemente continuará en los próximos años.
La incertidumbre también está empezando a afectar a las decisiones empresariales. Según Jorge Solaun, socio responsable de Energía e Infraestructuras en Strategy & Value Creation de KPMG en España, “la volatilidad geopolítica y de los precios de la energía introduce incertidumbre en la evaluación de propuestas de inversión”. De hecho, añade que algunas compañías están retrasando la aprobación final de proyectos energéticos e infraestructuras a la espera de mayor claridad sobre la evolución de los precios.
En el ámbito macroeconómico, el Banco Central Europeo ya observa el conflicto con atención. En una entrevista con el Financial Times, su economista jefe, Philip Lane, advirtió de que un conflicto prolongado podría generar presiones inflacionarias por el encarecimiento de la energía, aunque por ahora considera prematuro anticipar un impacto comparable al de la guerra en Ucrania.
Mientras tanto, el aumento de los costes energéticos amenaza con trasladarse rápidamente al conjunto de la economía. Sectores intensivos en energía como la metalurgia, la industria química o el sector alimentario podrían ser los más afectados por un nuevo shock energético. Y es que muchas empresas todavía arrastran las consecuencias del impacto que supuso la invasión rusa de Ucrania en 2022.
En este contexto, el conflicto en Irán abre un escenario marcado por mayor volatilidad energética, tensiones geopolíticas y riesgo inflacionario, factores que obligan tanto a gobiernos como a empresas a seguir muy de cerca la evolución de los acontecimientos en Oriente Medio.
